Презентация "Анализ рисков" – проект, доклад

Анализ рисков Модуль 3.3.

Виды рисков

Риск неполучения ожидаемого дохода от реализации проекта. Проявление: NPV<0 Риск недостаточной ликвидности. Проявление: отрицательные остатки денег на конец периода в прогнозном бюджете Риски невыполнения запланированных работ по организационным или иным причинам. Проявление: задержка или неполный старт эксплуатационной фазы

Измеряемые и неизмеряемые риски

Измеряемые риски: риск неполучения дохода; риск ликвидности

Неизмеряемые риски: технологические риски; правовые риски; административные риски; криминальные риски; …

Моделирование

Анализ показателей

Экспертные оценки

Анализируемые показатели

Традиционные финансовые показатели плохо действуют в инвестиционных проектах! Используются: коэффициент общего покрытия; оборачиваемость; рентабельность продаж

Факторы риска

Главный неопределенный фактор – объем продаж Другие часто используемые параметры: объем инвестиций; цена (или величина наценки); темпы роста объема продаж

Основные подходы

Анализ чувствительности Анализ сценариев развития Статистические методы Анализ косвенных показателей («запас прочности»)

Анализ чувствительности

Зависимость NPV от изменения в объеме продаж

Достоинства: простота и наглядность; возможность факторного анализа Недостатки: не отражает взаимосвязь факторов; не показывает вероятный ущерб

Сценарии развития проекта

Базовый

Оптимистический: выше темпы роста продаж; ниже себестоимость; больше инвестиций

Пессимистический: падение продаж; рост себестоимости на 5%; инвестиции неизменны

Для анализа рисков важен пессимистический вариант. Оптимистический нужен больше для правильного эмоционального восприятия сценариев.

Статистические методы

Наиболее известный статистический метод анализа: Монте-Карло

Vпродаж = … ± 15% Цена = … ± 5% Пост. издержки = … ± 10% Инвестиции = … + 10% - 0%

Комплексный анализ проекта

Сценарии: базовый + пессимистический Анализ чувствительности от базового сценария Экспертные оценки по неизмеряемым рискам Оценка возможных потерь

Анализ рисков инвестиционного проекта

Внимание – двойной счет!

С одной стороны: расчет NPV включает требования к покрытию рисков проекта (через рисковую премию в дисконтировании) С другой стороны: анализ рисков дополнительно уменьшает рассчитанное значение NPV Выход: в ставке дисконтирования учитываются риски, характерные для данной категории проекта и типа бизнеса, в анализе чувствительности – специфические риски проекта.