Презентация "Денежный рынок: спрос, предложение, равновесие" – проект, доклад

Лекция 8 Денежный рынок: спрос, предложение, равновесие

Деньги, их функции, денежные агрегаты Классическая и кейнсианская теории спроса на деньги Модель предложения денег. Денежный мультипликатор Равновесие на денежном рынке

© АКСЕНОВА Т.Н.

Деньги, их функции, денежные агрегаты

ДЕНЬГИ - ВИД ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ, КОТОРЫЙ МОЖЕТ БЫТЬ ИСПОЛЬЗОВАН ДЛЯ СДЕЛОК. Наиболее характерная черта денег - их высокая ликвидность, т.е. способность быстро и с минимальными издержками обмениваться на любые другие виды активов.

Три основные функции денег:

Количество денег в стране контролируется государством (монетарная, или денежная политика), на практике эту функцию осуществляет Центральный Банк.

Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты: Ml, М2, МЗ, L (в порядке убывания степени ликвидности).

Согласно классификации, используемой в США, денежные агрегаты представлены следующим образом (от более ликвидных к менее ликвидным):

КОММЕНТАРИЙ

Динамика денежных агрегатов зависит от многих причин, в том числе от движения процентной ставки. Так, при росте ставки процента агрегаты М2, МЗ могут опережать M1 поскольку их составляющие приносят доход в виде процента. В последнее время появление в составе M1 новых видов вкладов, приносящих проценты, сглаживает различия в динамике агрегатов, обусловленные движением ставки процента.

Агрегаты D включают как все ликвидные средства, так и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты.

Агрегаты М-3, L и D более четко отражают тенденции в развитии экономики, чем М-1: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема, а их сокращение часто сопровождается спадами. Однако, большинство экономистов предпочитает использовать агрегат М-1, так как он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства обращения. В дальнейшем будем понимать под предложением денег агрегат М-1.

2. Классическая и кейнсианская теории спроса на деньги

ТРАНЗАКЦИОННЫЙ СПРОС объясняется необходимостью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах коммерческих банков и иных финансовых институтов с целью осуществления как запланированных, так и незапланированных покупок и платежей. СПРОС НА ДЕНЬГИ ДЛЯ СДЕЛОК ОПРЕДЕЛЯЕТСЯ, ГЛАВНЫМ ОБРАЗОМ, ОБЩИМ ДЕНЕЖНЫМ ДОХОДОМ ОБЩЕСТВА И ИЗМЕНЯЕТСЯ ПРЯМО ПРОПОРЦИОНАЛЬНО НОМИНАЛЬНОМУ ВВП.

Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки.

Эта зависимость представлена кривой спроса на деньги Dм (рис. 1). Кривая общего спроса на деньги Dм обозначает общее количество денег, которое население и фирмы хотят иметь для сделок и приобретения акций и облигаций при каждой возможной величине процентной ставки.

КОЛИЧЕСТВЕННАЯ ТЕОРИЯ денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена – УРАВНЕНИЕ ФИШЕРА:

Предполагается, что скорость обращения- величина постоянная, так как связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако, со временем она может меняться, например, за счет внедрения новых технических средств.

Современная трактовка количественной теории основана на понятии скорости обращении денег в движении доходов, которая определяется как:

Если преобразовать формулу этого уравнения следующим образом то мы увидим, что количество денег, находящихся в обращении = отношению номинального дохода к скорости обращения денег. Если заменить М в левой части уравнения на параметр Dм — величину спроса на деньги, то получим

Из уравнения следует, что величина спроса на деньги зависит от следующих факторов:

При прочих равных условиях, чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги, и наоборот

По мере его роста повышаются и реальные доходы населения, а значит людям потребуется больше денег, так как наличие более высоких реальных доходов подразумевает и рост объема сделок

все факторы, влияющие на скорость обращения денег, будут воздействовать и на спрос на деньги

КЕЙНСИАНСКАЯ ТЕОРИЯ СПРОСА НА ДЕНЬГИ

Как считал Дж. Кейнс, три причины побуждают людей хранить часть их богатств в форме денег:

Обобщая два названных подхода - классический и кейсианский - можно выделить следующие факторы спроса на деньги:

Функция спроса на деньги показывает, что при любом данном уровне дохода величина спроса будет падать с ростом ставки процента и наоборот.

Увеличение уровня дохода отразится сдвигом кривой спроса на деньги вправо на величину

Количественная теория и уравнение Фишера вместе дают связь объема денежной массы и номинальной ставки процента: рост денежной массы вызывает рост инфляции, а последняя приводит к увеличению номинальной ставки процента. Эту связь инфляции и номинальной ставки процента называют эффектом Фишера.

В долгосрочном периоде сохраняется отмеченная классиками "нейтральность денег", то есть изменение номинальной переменной в данном случае может повлиять лишь на другую номинальную переменную , не затрагивая реальные величины (r).

В краткосрочном периоде изменение номинальной величины может на какое-то время отразиться на реальной переменной. Так, при изменении темпов инфляции банки могут не сразу изменить назначаемую ими ставку процента (i), тогда, например, рост инфляции (π)снизит на некоторое время реальную ставку процента, что создаст благоприятные условия для инвесторов и других получателей кредитов. В этом случае r= i - π. При высоких темпах инфляции используется более точная формула для определения реальной ставки процента

Комментарии

3. Модель предложения денег. Денежный мультипликатор

Предложение денег включает в себя наличность (С) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок (фактически это агрегат M1):

ПРИМЕЧАНИЕ:

Предположим, что депозиты банка 1 выросли на 1000. В резерве остается 20%, то есть 200, а остальные отдаются в ссуду (норма резервов - отношение резервов к депозитам - в данном случае составляет 20% или 0,2). Таким образом, банк 1 увеличил предложение денег на 800, и теперь оно равно 800+1000=1800. Вкладчики по-прежнему имеют депозиты на сумму 1000 единиц, но и заемщики держат на руках 800 единиц, то есть банковская система с частичным резервным покрытием способна увеличить предложение денег. Далее, если эти 800 единиц опять попадают в банк, процесс возобновляется: 20%, то есть 160 единиц банк 2 оставляет в резервах, а остальные 640 использует для выдачи кредитов, увеличивая предложение денег еще на 640 единиц. Третий банк, куда могут попасть эти деньги, добавит еще 512 и так далее.

Если процесс продлится до использования последней денежной единицы, то количество денег в системе можно будет определить следующим образом:

Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) - это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном Банке.

Наличность является непосредственной частью предложения денег, тогда как банковские резервы влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег. Обозначим денежную базу через МВ, банковские резервы через R, тогда:

Примечание

Предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора, (или мультипликатора денежной базы). Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу. Увеличение коэффициента депонирования и нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор.

Центральный Банк может контролировать предложение денег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег.

ПРОЦЕСС ИЗМЕНЕНИЯ ОБЪЕМА ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЕНЕГ МОЖНО РАЗДЕЛИТЬ НА ДВА ЭТАПА:

3 главных инструмента денежной политики ЦБ для косвенного регулирования денежно-кредитной сферы:

4. Равновесие на денежном рынке

Спрос на деньги (кривая ) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны). В точке равновесия спрос на деньги равен их предложению.

Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки.

Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег.

Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег. Так, изменение уровня дохода, например, его увеличение повышает спрос на деньги (сдвиг вправо кривой спроса на деньги LD) и ставку процента (от R1 до R2).

Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки.

Домашнее задание

Изучение визуализированной лекции (презентации) Решение типовых задач Подготовка глоссария (10 терминов)

СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!