» » » Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов

Презентация на тему Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов

tapinapura

Презентацию на тему Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов можно скачать абсолютно бесплатно на нашем сайте. Предмет презентации : Разные. Красочные слайды и илюстрации помогут вам заинтересовать своих одноклассников или аудиторию. Для просмотра содержимого презентации воспользуйтесь плеером, или если вы хотите скачать презентацию - нажмите на соответствующий текст под плеером. Презентация содержит 43 слайда.

скачать презентацию

Слайды презентации

Слайд 1: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 1

Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов

ОЖИДАЕМАЯ ДОХОДНОСТЬ И РИСК ПОРТФЕЛЯ

Слайд 2: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 2

Понятие портфеля активов

Портфель — это набор финансовых активов, которыми располагает инвестор. Главная цель формирования портфеля состоит в стремлении получить требуемый уровень ожидаемой доходности при более низком уровне ожидаемого риска.

Слайд 3: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 3

Подходы к формированию портфеля

традиционный современный. Традиционный основывается на фундаментальном и техническом анализе. Современный основан на использовании статистических и математических методов подбора финансовых инструментов в портфель, а также на ряде новых концептуальных подходов.

Слайд 4: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 4

Теория Марковица

подход, основанный на анализе ожидаемых средних значений и вариаций случайных величин. Разработанная Гарри Марковицем методика формирования инвестиционного портфеля, направленная на оптимальный выбор активов исходя из требуемого соотношения доходность/риск

Слайд 5: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 5

ОЖИДАЕМАЯ ДОХОДНОСТЬ ПОРТФЕЛЯ

где: Е(rр) — ожидаемая доходность портфеля; Е(r1); Е(r2); Е(rn) — ожидаемая доходность соответственно первого, второго и n-го активов; θ1; θ2; θn — удельный вес в портфеле первого, второго и n-го активов.

Слайд 6: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 6
Слайд 7: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 7

Пример

Пример. Портфель состоит из двух активов А и В. Е(RА) = 15%, Е(rB) = 10%. Стоимость актива А — 300 тыс. руб., актива В — 700 тыс. руб. Необходимо определить ожидаемую доходность портфеля.

Слайд 8: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 8

Доходность акции с учетом вероятности

Слайд 9: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 9

Запишем формулу определения ожидаемой доходности актива в общем виде:

где: Е(r) — ожидаемая доходность актива; E(ri ) — ожидаемая доходность актива в i-м случае; πi — вероятность получения доходности в i-м случае.

Слайд 10: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 10

ОЖИДАЕМЫЙ РИСК АКТИВА

Определяется при помощи дисперсии и стандартного отклонения(волатильность). r—доходность актива;

Слайд 11: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 11

Доходность актива в том или ином году — это случайная величина. Массовые случайные процессы подчиняются закону нормального распределения.

Слайд 12: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 12

Например

Два актива имеют одинаковую ожидаемую доходность, которая равна 50%. Однако стандартное отклонение первого актива составляет 5%, а второго — 10%. Это говорит о том, что второй актив рискованнее первого, так как существует 68, 3% вероятности, что через год доходность первого актива может составить от 45% до 55%, а второго — от 40% до 60% и т. д.

Слайд 13: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 13

ОЖИДАЕМЫЙ РИСК ПОРТФЕЛЯ

Ожидаемый риск портфеля представляет собой сочетание стандартных отклонений (дисперсий) входящих в него активов. В отличие от ожидаемой доходности портфеля его риск не является обязательно средневзвешенной величиной стандартных отклонений (дисперсий) доходностей активов.

Слайд 14: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 14

Риск портфеля зависит от того, в каком направлении изменяются доходности входящих в него активов при изменении конъюнктуры рынка и в какой степени. Для этого используют такие показатели как ковариация и коэффициент корреляции.

Слайд 15: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 15
Слайд 16: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 16
Слайд 17: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 17

Рассмотрим упрощенную экономическую систему, в которой на бирже продаются акции только двух компаний: производителя солнцезащитного крема и производителя зонтиков.

Слайд 18: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 18
Слайд 19: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 19

Ожидаемый доход портфеля, который поровну распределен между акциями двух компаний, равен среднему значению доходов входящих в него акций. Волатильность портфеля значительно меньше средней волатильности двух акций и значительно меньше волатильности составляющих портфеля.

Слайд 20: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 20

Пример. Продолжение

Слайд 21: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 21

Практическое применение теории Марковица

Формирование инвестиционного портфеля на основе доли активов в общем портфеле; ожидаемой доходность каждого из активов портфеля; волатильности активов портфеля; коэффициента корреляции между активами портфеля.

Слайд 22: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 22

РИСК ПОРТФЕЛЯ, СОСТОЯЩЕГО ИЗ ДВУХ АКТИВОВ

где: σр2 — риск(дисперсия) портфеля; θA — уд. вес актива А в портфеле; θB — уд. вес актива В в портфеле; СovA, B — ковариация доходности активов А и В.

Слайд 23: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 23

Пример.

Определить риск портфеля, состоящего из бумаг А и В, если θA =0, 3; θB = 0, 7; σA2 = 0, 0007188; σB2 = 0, 0004688; COVA, B = 0, 0004562.

Слайд 24: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 24
Слайд 25: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 25

Риск портфеля, состоящего из двух активов с корреляцией доходности +1

Слайд 26: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 26

Таким образом, если доходности активов имеют корреляцию +1, то риск портфеля — это средневзвешенный риск входящих в него активов.

Слайд 27: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 27

Риск портфеля, состоящего из двух активов с корреляцией доходности -1

Слайд 28: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 28

Варианты портфелей, состоящих из активов, с корреляцией -1

Слайд 29: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 29
Слайд 30: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 30
Слайд 31: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 31

σA = 0,0268; σв = 0,0350.

Слайд 32: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 32
Слайд 33: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 33

Доминирующий портфель

Корреляция между доходностями двух финансовых инструментов в портфеле может изменяться от -1 до +1.

Слайд 34: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 34

Эффективная граница

Слайд 35: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 35

Чем меньше корреляция между доходностью активов, тем более выпуклой будет график. На рис. 43 линия 1 представляет меньшую корреляцию доходности активов А и В по сравнению с линией 2

Слайд 36: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 36

Однако рациональный инвестор остановит свой выбор только на верхней части данной кривой, а именно,отрезке DB, поскольку на нем расположены портфели, которые приносят более высокий уровень ожидаемой доходности при том же риске по сравнению с портфелями на участке DA.

Слайд 37: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 37

Если инвестор формирует портфель из двух активов, А и В, как показано, то в точке D он может получить для сочетания данных активов портфель с наименьшим уровнем риска. Чтобы его сформировать, необходимо найти удельные веса в портфеле активов А и В.

Слайд 38: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 38

Риск портфеля, состоящего из двух активов с некоррелируемыми доходностями

Слайд 39: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 39

Пример. Рассчитать риск портфеля

Слайд 40: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 40
Слайд 41: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 41

Общие выводы

1) Если в портфель объединяются активы с корреляцией +1, то достигается только усреднение, а не уменьшение риска; 2) Если в портфель объединяются активы с корреляцией меньше,чем +1, то его риск уменьшается. Уменьшение риска портфеля достигается при сохранении неизменного значения ожидаемой доходности

Слайд 42: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 42

3) Чем меньше корреляция доходности активов, тем меньше риск портфеля; 4) Если в портфель объединяются активы с корреляцией -1, то можно сформировать портфель без риска; 5) При формировании портфеля необходимо стремиться объединить в него активы с наименьшей корреляцией.

Слайд 43: Презентация Лекция 7. Управление портфелем финансовых инструментов
Слайд 43

Спасибо за внимание!

Список похожих презентаций

  • Яндекс.Метрика
  • Рейтинг@Mail.ru