"Тема 9. Структура инвестиционного проекта : его анализ и жизненный цикл" презентация, доклад

Тема 9. Структура инвестиционного проекта : его анализ и жизненный цикл

План 1. Понятие и содержание инвестиционного проекта. 2.Жизненный цикл инвестиционного проекта. 3.Роль и значение проектного анализа. Виды проектного анализа.

1. Понятие и содержание инвестиционного проекта

Реализация целей инвестирования предполагает формирование инвестиционных проектов. Понятие инвестиционного проекта (investment project) трактуется двояко: как деятельность (мероприятие), предполагающая осуществление комплекса определенных действий, обеспечивающих достижение поставленных целей; как система, включающая определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих эти действия.

1. Понятие и содержание инвестиционного проект

В Законе Республики Казахстан от 8 января 2003 года № 373-II «Об инвестициях» дано следующее определение: инвестиционный проект (investment project) – комплекс мероприятий, предусматривающий инвестиции в создание новых, расширение и обновление действующих производств, включая производства, произведенные и полученные в рамках договора концессии концессионером (правопреемником)

Новое строительство – это строительство объектов основного, подсобного и обслуживающего назначения вновь создаваемых предприятий (филиалов, производств) на новых площадях и в соответствии с утвержденным проектом, которые после ввода в эксплуатацию будут находиться на самостоятельном балансе. Расширение действующих предприятий – строительство дополнительных производств, новых цехов основного и обслуживающего производства, но в рамках действующего предприятия или на примыкающих площадях. К расширению относится также строительство новых филиалов и производств, которые после ввода в эксплуатацию будут входить в состав действующего предприятия.

Реконструкция действующих предприятий – это полное или частичное переустройство существующего производства, цехов и других объектов, связанное с повышением технико-экономического уровня производства в целях увеличения производственных мощностей, улучшения качества и изменения номенклатуры продукции без увеличения численности работающих. Отличительной чертой реконструкции является отсутствие строительно-монтажных работ, при этом создание и расширение служб и цехов вспомогательного производства относится к реконструкции. Техническое перевооружение действующих предприятий – комплекс мероприятий по повышению технического уровня отдельных производств, цехов и участков на основе внедрения передовой техники и технологии, механизации и автоматизации производства, а также по замене устаревшего изношенного оборудования новым, более производительным и экономичным.

В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки различают: глобальные (global) – проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле; крупномасштабные (large-scale) – проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в отдельно взятой стране; региональные (regional) – проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определённом регионе, городе, отрасли; локальные (local) – проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определённых регионах и/или городах, на уровень и структуру цен на товарных рынках.

По срокам вложения различают: краткосрочные (short-term) инвестиционные проекты (до 1 года); среднесрочные (medium-term) инвестиционные проекты (от 1 до 3 лет); долгосрочные (long-term) инвестиционные проекты (более 3 лет). В зависимости от объектов вложения различают: реальные (real) инвестиционные проекты, финансовые (financial) инвестиционные проекты; инвестиционные проекты в НМА (intangible assets).

Реальные инвестиционные проекты - это вложения капитала в реальные активы, т.е. непосредственно в средства производства (производственные мощности предприятий материальной сферы, включая недвижимость, строительство) и предметы потребления с целью модернизации, капитального ремонта или создания нового производства. Финансовые - вложения капитала в ценные бумаги предприятий сферы материального производства, а также помещение капитала в банковские учреждения. В НМА (нематериальные активы) - вложения капитала в производство путём покупки патентов, лицензий, ноу-хау, оплаты НИОКР, финансирование подготовки и переподготовки персонала.

В зависимости от результатов осуществления инвестиционных проектов различают: коммерческие (commercial) – проекты, целью которых является получение максимального дохода; экономические (economic) – проекты, целью которых является не только получение максимального дохода, но и достижение общеэкономического эффекта, как то прирост ВВП, развитие отрасли и т.п.; социальные (social) – проекты, целью которых является развитие социальной инфраструктуры; экологические (environmental) – проекты, целью которых является улучшение экологической ситуации в регионе.

По форме собственности различают: государственные (government, state) – инвестиционные проекты, инвестором в которых является государство; частные (private) – инвесторами являются частные лица, акционерные общества и пр. Разработка любого инвестиционного проекта — от первоначальной идеи до эксплуатации — может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех отдельных фаз: прединвестиционной; инвестиционной; эксплуатационной.

2.Жизненный цикл инвестиционного проекта

Прединвестиционная фаза непосредственно предшествует основному объему инвестиций. На данной стадии жизненного цикла проекта закладывается его жизнеспособность и инвестиционная привлекательность. Прединвестиционные исследования должны дать полную характеристику инвестиционного проекта. В мировой практике выделяют следующие этапы прединвестиционных исследований: формирование инвестиционного замысла (идеи) или поиск инвестиционных концепций (opportunity studies); предпроектные или подготовительные исследования (pre-feasibility studies); технико-экономические обоснования проекта (или оценка его технико-экономической и финансовой приемлемости) (feasibility studies); подготовка оценочного заключения и принятие решения об инвестировании (final evaluation). Результатом прединвестиционных исследований является развёрнутый бизнес-план инвестиционного проекта - документ, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления.

Инвестиционная фаза – это стадия инвестирования или осуществления проекта. На данной фазе начинают предприниматься конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: проведение переговоров и заключение контрактов; инженерно-техническое проектирование; строительство; производственный маркетинг; обучение персонала; сдача в эксплуатацию.

Эксплуатационная фаза - наступает с момента ввода в действие основного оборудования. На данной фазе осуществляются непосредственно пуск предприятия и возврат банковского кредита в случае использования последнего. Этот период характеризуется началом производства продукции или оказанием услуг.

Суммарная продолжительность трех фаз составляет срок жизни инвестиционного проекта (project lifetime), что можно представить в виде следующего рисунка.

Иногда к рассмотренным 3 фазам инвестиционного проекта прибавляют ликвидационную фазу. Ликвидационная фаза – предполагает ликвидацию производства, демонтаж оборудования и его утилизацию, а также реализацию неиспользованных активов. Происходит завершение и прекращение проекта с целью выведением (расчетом) финансового результата и определением других выгод.

3.Роль и значение проектного анализа. Виды проектного анализа.

В общеконцептуальном аспекте проектный анализ (ПА) представляет собой процесс сопоставления затрат (З) на осуществление инвестиционного проекта и выгод (дохода)(В), которые могут быть получены в результате реализации этого проекта. Основная задача осуществления ПА состоит в установлении ценности проекта. ЦП=В-З, где ЦП- ценность проекта, В – выгоды, З -затраты

Состав выгод (дохода) от любого ИП и затрат (расходов) на его осуществление носит многочисленный и разновидный характер и не всегда поддается легкому расчету. Поэтому проекты должны рассматриваться с различных точек зрения: является ли рассматриваемый ИП технически обоснованным; насколько жизнеспособным является данный проект в коммерческом аспекте; обеспечивается ли самоокупаемость проекта; является ли экономически оправданным ; влияние проекта на окружающую среду; отражение в проекте местных социальных и культурно- бытовых особенностей, наличие институциональных возможностей для осуществления проекта и другие.

Основные подходы для организации и осуществления анализа инвестиционного проекта Макроподход, который предусматривает выполнение трех видов анализа общих возможных результатов рассматриваемого проекта: Отраслевого (выявление ограниченного сектора экономики в увязке с намечаемым к выпуску и реализации продукции (услуг) по инвестиционному проекту) Регионального (определение возможностей и целесообразности конкретного региона для рационального размещения инвестиционного объекта) Ресурсного (установление реальных возможностей , связанных с эффективным использованием природно-сырьевых ресурсов и других ресурсов).

Микроподход предполагает установление ряда факторов по стимулированию реакции потенциального инвестора для трансформационного воплощения идеи проекта в четко выраженное конкретное инвестиционное предложение.

Основные виды анализа инвестиционных проектов

1.Технический анализ 2.Коммерческий анализ 3.Финансовый анализ 4. Институциональный анализ 5.Социальный анализ 6.Экологический анализ 7.Экономический анализ.

1.Технический анализ (ТА)

Основная цель и задачи осуществления ТА заключаются: в детальном рассмотрении различных вариантов альтернативного характера принимаемых проектных решений и выборе наилучшего из них; возможные варианты размещения объекта ИП; анализ всех параметров и возможностей намечаемой проектом технологии, которая должна отвечать главным целям проекта по обеспечению выпуска высококачественной продукции или оказания услуг в условиях жесткой конкурентной борьбы.

В процессе технического анализа должны подробно с учетом множества факторов рассмотрены вопросы:

1.Достоверность обоснования предлагаемого масштаба проекта, от реально оптимальной величины которого зависит жизнеспособность и устойчивость будущего предприятия . 2.Определения и выбора наиболее прогрессивного высокопроизводительного оборудования в тесной увязке с намеченной технологией. 3.Надлежащего обеспечения рассматриваемого объекта проектирования необходимыми сырьевыми, материальными и другими ресурсами.

В процессе технического анализа должны подробно с учетом множества факторов рассмотрены вопросы: 4.Количественных и качественных показателей как проектно-изыскательных, так и строительно- монтажных работ. 5.Установление приемлемых для основных участников организации и осуществления инвестиционного процесса (инвестора, заказчика и подрядчика) сроков реализации проекта. 6.Разработки и согласования сторонами четкого графика выполнения работ и поэтапного освоения проектных и производственных мощностей 7.Наличия или создания необходимой инфраструктуры 8.Обеспеченности инженерно-коммуникационными сооружениями.

2. Коммерческий анализ (КА)

Цель коммерческого анализа заключается в оценке проекта с позиций конечных потребителей продукции или услуг по анализируемому проекту, т.е. каковы реальные возможности и перспективы конечного рынка продукции или услуг, предлагаемых рассматриваемым проектом.

Основные задачи коммерческого анализа Изучение источников и условий получения (возможно и приобретения) необходимых ресурсов. Прогнозирование и оценка спроса на продукцию и услуг проекта. Анализ привлекательности рынка. Обоснование коммерческой эффективности проекта в целом и другие.

Для определения возможности и целесообразности выпуска продукции (услуг) в процессе анализа должны быть получены ответы на следующие основные вопросы: где, на каком рынке предусматривается реализация продукции (услуг) будущего предприятия по инвестиционному проекту; будет ли иметь предполагаемый рынок достаточно емкости (потребности), чтобы поглотить всю продукцию по проектируемому объекту без отрицательного влияния на ее цену. Если такое влияние не исключается, то каковы его масштабы и последствия;

2. Коммерческий анализ (КА) - останется ли рассматриваемый проект жизнеспособным в случае возможного изменения цены на его продукцию или услуги в условиях конкуренции; - какова доля (удельный вес) продукции (услуг) данного проекта в общей емкости рынка; - следует ли предусмотреть в данном проекте мощности (объекты) по переработке выпускаемой продукции или целесообразнее наметить создание нового (смежного) предприятия по переработке и маркетингу;

2. Коммерческий анализ (КА) - будущая продукция по проектируемому предприятию предназначена для внутреннего потребителя или экспорта; - отвечает ли выпускаемая продукция по ассортименту и качеству требованиям рынка.

3. Финансовый анализ (ФА)

По инвестиционному проекту процессе его разработки и осуществления преследуются две главные цели: 1) получение приемлемой прибыли на вложенный капитал; 2) обеспечение устойчивого финансового состояния проектируемого предприятия.

Для анализа используются четыре основные группы коэффициентов финансовой оценки рассматриваемого проекта

коэффициенты различных видов рентабельности; коэффициенты разновидности оборачиваемости средств; коэффициенты финансовой устойчивости; коэффициенты ликвидности проектируемого предприятия

4. Институциональный анализ (ИА)

предполагает изучение и оценку обстановки организационного, правового, политического и административно- управленческого характера, в рамках которой формируется и реализуется рассматриваемый инвестиционный проект. В процессе проведения ИА одновременно должны быть выработаны соответствующие рекомендации по таким актуальным вопросам, как: Использование наиболее прогрессивных методов и способов менеджмента, в т.ч. мониторинга и оценки;

Организационная структура основных субъектов инвестиционного процесса и пути ее позитивного изменения

Рациональное планирование основных этапов организации и осуществления инвестиционного процесса на всех фазах Комплектование и обучение необходимого персонала Финансовая деятельность , в т.ч. рациональное управление финансовыми ресурсами, учет -отчетность и аудит, Материально- техническое обеспечение объекта Состояние и перспективы системы эксплуатации и технического обслуживания Политика центральных и местных органов в отношении отдельных секторов экономики и др.

Рекомендации Института экономического развития Всемирного банка по решению задач по анализу инвестиционного проекта

1.Установление и характеристика институциональных объектов, факторов и условий в рамках которых будет формироваться и реализовываться ИП. 2. Изучение и оценка как сильных, так и слабых сторон субъектов, участвующих в создании данного ИП с точки зрения их организационной структуры применительно к рыночным условиям взаимоотношений, уровня квалификации, а также обеспечения материальными, трудовыми, финансовыми ресурсами и т.д.

3. Анализ действующих в данном регионе законоположений, инструктивно-нормативных актов, отраслевых нормативов и оценка их возможного влияния на реализацию рассматриваемого ИП, особенно факторов, влияющих на окружающую среду, заработную плату, цены, а также имеющих отношение субсидиям, внешней торговле, валютному курсу и т.п. 4. Выработка и рекомендации к осуществлению альтернативных наиболее эффективных способов устранения слабых сторон, выявленных у субъектов –участников реализации данного проекта.

5.Подготовка аргументированных предложений по оказанию технической помощи, которая может понадобиться для осуществления рекомендуемых организационных мероприятий по рыночным преобразованиям и составление графиков последовательного выполнения намечаемых мероприятий. Одной из важнейших концепций для субъектов, ответственных за формирование и реализацию ИП является фактор собственности. Поэтому при институциональном анализе должно быть уделено определению того, достаточно сильно ли действует фактор собственности для эффективной реализации проекта.

5.Социальный анализ

заключается в установлении степени пригодности тех или иных вариантов проектных решений с точки зрения разносторонних интересов населения данного региона ( места расположения проекта). Данным видом анализа должны быть предложены меры по улучшению соответствия между идеей рассматриваемого проекта и интересами той социальной группы населения, на которую ориентирован этот проект.

Основные компоненты социального анализа

Анализ социально-бытовых и демографических особенностей (определение социальных групп населения, на которых нацелен проект, их состав и численность) Анализ и учет этих факторов предотвратит нежелательных негативных последствий и намного повысит социально-экономическую эффективность рассматриваемого проекта.

2) Общественная организация производственной деятельности включает в себя формы производственной самоорганизации населения в радиусе действия рассматриваемого в процессе анализа проекта развития, в т.ч.структуру семей, характер рода деятельности, наличие рабочей силы, формы землевладения ( в сельской местности -особенно), доступ к ресурсам и регулирование их использования.

3) Приемлемость проекта в культурно- бытовом аспекте В процессе его анализа необходимо изучать и учитывать местные культурно-бытовые условия, традиции, обычаи, осознаваемые населением потребности и цели.

4) Обеспечение заинтересованности в реализации проекта Этот компонент включает в себя стратегические подходы обеспечения заинтересованности как местного населения, так и всех непосредственных участников организации и осуществления инвестиционного процесса по анализируемому проекту развития.

6. Экологический анализ

осуществляется с целью всестороннего исследования влияния рассматриваемого ИП на окружающую среду. Оно может быть: а) отрицательное, б) нейтральное, в) положительное. Главной задачей экологического анализа инвестиционного проекта является установление потенциального ущерба окружающей среде в процессе осуществления и эксплуатации данного проекта, а также определение мер, которые необходимы для предотвращения или минимизации этого ущерба.

7. Экономический анализ

В основу ЭА ИП должны быть положены критерии и показатели экономической эффективности инвестиций для трех основных уровней: на уровне в целом национальной экономики; на уровне отдельных отраслей и подотраслей; на уровне конкретного предприятия или отдельного инвестиционного проекта. Основной целью ЭА является создание общей основы для рассмотрения всех связанных с данным проектов эффектов (как положительных, так и отрицательных) путем:

определения экономических переменных, которые находят отражение в рыночных сделках (таких, например, как цена, качество, уровень спроса и т.п.); включения неденежных ценностей в показатели достоинства анализируемого проекта с помощью поведенческих и других исследований для выявления различных оценочных признаков; составление схемы, позволяющей сопоставить непосредственно измеряемые и иные затраты и результаты (выгоды) и прийти к комплексному решению о степени жизнеспособности проекта.