Презентация "Предсказательная сила фьючерсных контрактов на товарных рынках" по экономике – проект, доклад

Тема работы: «Предсказательная сила фьючерсных контрактов на товарных рынках»

Выполнил: Космодемьянский Роман, Студент 3 курса МГУ им. М.В.Ломоносова Научный руководитель: Ковалишина Галина Владимировна, Руководитель департамента Корпоративных Финансов

Цель работы: Эмпирическая проверка предсказательной силы цен фьючерсных контрактов на товарных рынках. Задачи: Проанализировать работы по данной тематике; Сформулировать собственную гипотезу; Определить список товаров для анализа; Тестирование гипотезы с помощью эконометрических методов; Сравнить результаты с работами других авторов.

Теория управления запасами: Цена фьючерса равна сумме прогноза изменения цены спот и ожидаемой премии за риск:

Подходы к ценообразованию фьючерсов

Обзор литературы по данной тематике

Fama, French (1987). Commodity Futures Prices: Some Evidence on Forecast Power, Premiums, and the Theory of Storage; French, K. (1986). Detecting Spot Price Forecasts in Futures Prices; Chinn M.D., Coibion O. (2010). The Predictive Content of Commodity Futures; Asche F., Guttormsen A. (2002). Lead Lag Relationships between Futures and Spot Prices; Kumar, M. (1992). The Forecasting Accuracy of Crude Oil Futures Prices; Tomek, W. (1997). Commodity Futures Prices as Forecasts; Silvapulle P., Moosa I. (1999). The Relationship Between Spot and Futures Prices: Evidence From the Crude Oil Market.

Гипотеза: Изменения цен фьючерсных контрактов являются причиной изменения цен спот.

Этапы проведения анализа

Проверка порядка интегрированности рядов по всем товарам; Построение коинтеграционных соотношений; Проведение теста Гренжера; Регрессионный анализ выдвинутой гипотезы.

Коинтеграционные соотношения

Результаты теста Гренжера

В рамках проведения регрессионного анализа были оценены следующие регрессии по всем товарам на временных интервалах 3, 6 и 12 месяцев:

Результаты регрессионного анализа

Выводы

Можно утверждать, что предсказательная сила цен фьючерсных контрактов наблюдается для энергетических товаров, металлов и золота, но не на всех временных интервалах; Однозначных результатов относительно изменения предсказательной силы контрактов для разных сроков получить не удалось; Для трех- и шестимесячных контрактов изменения цен спот являются причиной по Гренжеру изменения цен фьючерсов.

Спасибо за внимание!

Приложение (1)

Приложение (2)