Презентация "Инвестиционные решения на основе NPV" по экономике – проект, доклад

Инвестиционные решения на основе NPV

Содержание

NPV и её конкуренты. PBP - период окупаемости. Book rate of return IRR - внутренняя норма прибыли. Нормирование капитала.

NPV перевод денежных сумм

Каждый возможный метод для оценки проектов воздействует на денежный поток компании следующим образом

Фирма Акционеры Наличность

Инвестиционная возможность (реальный актив)

Вложить капитал

Инвестиционные возможности (финансовые авуары)

Альтернатива: выплаты дивиденда акционерам

Акционеры вкладывают капитал для себя

Окупаемость

Период окупаемости проекта - число лет, которое требуется прежде, чем совокупный предсказанный поток наличности сравняется с начальными издержками. Правило окупаемости гласит, что принимаются только те проекты, окупаемость которых вписывается в желаемые временные рамки. Этот метод не совсем верен, прежде всего, потому что игнорирует потоки наличности следующего года и текущую стоимость будущих потоков наличности.

Book Rate oт дохода

Book Rate of Return - средний доход, делённый на среднюю остаточную стоимость основного капитала в течение срока реализации проекта. Также называемый бухгалтерским учетом ставки дохода. Менеджеры редко используют этот норматив для принятия решения. Компоненты отражают налог и расчетные данные, а не рыночные стоимости или потоки наличности.

Пример Исследуйте три проекта, и обратите внимание на ошибку, которую мы сделали бы, если мы настаивали только на принятии проектов с периодом окупаемости 2 года или меньше.

Внутренняя норма прибыли

Пример Вы можете купить сверхновый сверхмощный станок за $ 4,000. Инвестиция произведет денежный поток в $ 2,000, и $ 4,000 в течение двух лет, соответственно. Каков IRR этой инвестиции?

Ловушка 1 - Кредитование или Заимствование? С некоторыми потоками наличности (как отмечено ниже) NPV проекта увеличивает увеличение учетной ставки. Это противоречит нормальным отношениям между NPV и учетными ставками.

Учетная ставка NPV

Ловушка 2 - сложные ставки дохода Некоторые потоки наличности могут производить NPV = 0 при двух различных учетных ставках. Следующий поток наличности производит NPV = 0 и при (-50) % и при 15.2 %.

Ловушка 3 - взаимно исключающие проекты IRR иногда игнорирует величину проекта. Следующий два проекта иллюстрируют эту проблему.

Ловушка 4 - предположение о структуре сроков Мы считаем, что учетные ставки являются устойчивыми в течение срока проекта. Это предположение подразумевает, что все фонды повторно вложены в IRR. Это - ложное предположение.

Вычисление IRR может быть трудоёмкой задачей. К счастью, этот расчёт можно автоматизировать. Обратите внимание на предыдущий пример.

Вычисление внутренней нормы прибыли (IRR) может быть трудоёмкой задачей. К счастью, это расчёт можно автоматизировать. Обратите внимание на предыдущий пример.

Результат IRR=12.96

Индекс доходности

Когда ресурсы ограничены, индекс доходности (PI) обеспечивает инструмент для отбора среди различных проектных комбинаций и альтернатив. Набор ограниченных ресурсов и проектов может выдавать различные комбинации. Самое высокое взвешенное среднее число PI может подсказать, какой проект выбрать.

Пример Мы имеем только $ 300,000 для инвестиций. Что мы выбираем?

Пример - продолжение

Выберите проекты с самым высоким взвешенным средним PI

WAPI (BD) = 1.09 WAPI (A) = 1.10 WAPI (BC) = 1.12

Линейное программирование

Максимизируйте потоки наличности, или NPV Минимизируйте затраты Пример

При условии