Презентация "Финансовый анализ предприятия" по экономике – проект, доклад

Финансы организации

Информационное обеспечение управления финансами

Информационное обеспечение финансового анализа

Информация финансового характера, или информационная база, является основой информационного обеспечения системы управления финансами на любом уровне, поскольку всякое обоснованное, неспонтанное решение базируется на некоторых данных.

Все информационные ресурсы можно сгруппировать в пять крупных блоков: 1.сведения регулятивно-правового характера, 2. сведения нормативно-справочного характера, 3. данные системы бухгалтерского учета, 4.статистические данные 5. несистемные данные

Первый блок включает в себя законы, постановления, указы, т.е. документы, определяющие, прежде всего, правовую основу деятельности предприятия.

Во второй блок входят нормативные документы государственных органов (Министерства финансов, Банка России, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и др.), международных организаций и различных институтов, в том числе финансовых, содержащие требования, рекомендации и количественные нормативы в области финансов к участникам рынка.

В третьем блоке обособлены данные системы бухгалтерского учета как единственного систематизированного информационного ресурса Четвертый блок включает статистические данные, которые условно можно подразделить на два массива: централизованно формируемые статистические данные и внутреннюю статистику.

В первый массив входит регулярно публикуемая официальная статистика, имеющая общеэкономическую направленность (индексы цен, динамика общеэкономических показателей в различных разрезах и др.) и финансовая статистика (динамика процентных ставок, данные о рыночных индексах, курсах валют и т.п.).

Во втором массиве накапливается статистические данные по предприятию по основным показателям (выручка от реализации, себестоимость, прибыль, финансовые вложения и т.п.).

В пятом блоке представлены информационные ресурсы, условно названные несистемными. Смысл названия состоит в том, что эти данные, во-первых, жестко не систематизированы по составу, структуре, обновляемости и т.п. и, во-вторых, не являются обязательными, т.е. формирование этого ресурса и его использование является исключительной компетенцией самого предприятия

Основной информационной базой финансового анализа является – ПЕРВИЧНАЯ БУХГАЛТЕРСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ, именно в которой отражается все движение материальных и финансовых ресурсов предприятия, связанных с осуществление его деятельности.

Прежде всего на основе первичной бухгалтерской отчетности формируется его ФИНАНСОВАЯ и УПРАВЛЕНЧЕСКАЯ ОТЧЕТНОСТЬ, необходимые для осуществления эффективного управления финансами предприятия

ФИНАНСОВЫЙ (внешний) УЧЕТ

Лекция 2. Анализ доходности

АНАЛИЗ ДОХОДНОСТИ

В условиях рыночного производства два основных параметра характеризуют финансовые возможности и положение предприятия: Объем продаж (S) или выручка от реализации (ВР) которая характеризует: социальную полезность продукции предприятия (если она продается, то продукция нужна и соответствует потребностям покупателей); Основной финансовый результат деятельности, то есть объем поступающих финансовых средств, от реализации продукции или услуг предприятия

Прибыль (E) характеризует экономическую эффективность и конечную цель рыночного производства, объемы получаемой прибыли определяющих: На уровне макроэкономики : рост национального дохода; рост экономической, оборонной, политической мощи и процветание государства; На уровне микроэкономики: рост благосостояние владельцев и работников предприятия (направление части прибыли на выплату дивидендов и материальное поощрение персонала). возможность развития предприятия и бизнеса за счет капитализации (инвестирование части прибыли в развитие бизнеса) ;

Первый относительный показатель, характеризующий успешность деятельности предприятия это – КОЭФФИЦИЕНТ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРОДАЖ: Rs = E/ ВР ; Финансовый смысл Rs – сколько прибыли мы получаем на 1руб. произведенной и реализованной продукции

Отчет о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках предприятия характеризует процесс формирования прибыли предприятия и для целей анализа выглядит следующим образом:

Объем продаж : денежные средства поступающие от основной деятельности предприятия ( - ) Себестоимость произведенной продукции: покупаемое сырье и материалы, комплектующие изделия; заработная плата работников основных и вспомогательных цехов; расходы электро- и тепло энергии на производственные цели; накладные производственные расходы; амортизация основных средств прочие производственные расходы; (=) ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ

Валовая прибыль предприятия, рассчитываемая как разность между объемами реализации и прямыми расходами, характеризует уровень прибыли, получаемый предприятием при существующем уровне технологии и организации производства.

ВАЛОВАЯ ПРИБЫЛЬ - административно-управленческие - коммерческие и сбытовые расходы; (=) (ПРИБЫЛЬ ОТ ПРОДАЖ (ОСНОВНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ) (ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ - EBIT )

ОПЕРАЦИОННАЯ ПРИБЫЛЬ (ПРИБЫЛЬ ОТ ОСНОВНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ) ( EBIT - Выплаченные проценты -(+/-) Дополнительные внереализационные доходы/расходы (=) ПРИБЫЛЬ ДО ВЫПЛАТЫ НАЛОГОВ (EBT)

Операционная прибыль ( EBIT ) и прибыль до выплаты налогов (ЕВТ) - важнейшие показатели деятельности предприятия. Налоги определяются правительством, их можно не платить, обходить, поэтому этот показатель, по мнению финансистов, служит ТЕРМОМЕТРОМ, отражающим положение предприятия на рынке и эффективность организации его производства.

Показатель EBIT используется банками для окончательного решения о выдаче кредитов, т.к. характеризует способность предприятия к реинвестированию, если EBIT - уменьшается, это свидетельствует либо о рыночном, либо внутреннем нездоровье предприятия

ПРИБЫЛЬ ДО ВЫПЛАТЫ НАЛОГОВ (EBT) ( - ) Средства, выделяемые на выплату налогов (=) ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ ПОСЛЕ ВЫПЛАТЫ НАЛОГОВ ( - ) Выплата премий и дивидендов (=) НЕРАСПРЕДЕЛЕННАЯ ПРИБЫЛЬ

Важным показателем является показатель нераспределенной прибыли - ибо он характеризует средства предприятия, направляемые на ее развитие, а так же, определяет потенциальные инвестиционные возможности предприятия к расширенному воспроизводству

Анализ доходности предприятия на основе отчета о прибылях и убытках

При анализе деятельности предприятия за ряд лет применяются три основных фундаментальных аналитических подхода. 1.ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ анализ - сравнение показателей в динамике по годам. Чаще всего для оценки деятельности предприятия выбирается ретроспективный период в пять лет. Основная идея данного подхода состоит в том, что применительно ко многим предприятиям, анализ результатов деятельности за последние пять лет вполне достаточен для определения некоторой устойчивой тенденции развития; вместе с тем этот период не настолько продолжителен, чтобы ретроспективные данные не соответствовали сегодняшним условиям функционирования предприятия. В основе данного метода лежит расчет темповых показателей роста или снижения отдельных показателей Отчета о доходах и определения имеющейся тенденций (тренда ) увеличения или уменьшения прибыльности.

2.Суть ВЕРТИКАЛЬНОГО или СТРУКТУРНОГО анализа заключается в определении удельного или процентного веса определенных показателей в структуре базового показателя, например удельный себестоимости продукции в объемах реализованной продукции. 3.Сопоставление (СРАВНИТЕЛЬНЫЙ анализ) финансовых показателей со среднеотраслевыми показателями или показателями аналогичных предприятий могут дать информацию об эффективности производства с точки зрения его технологии; организации или управления финансами .

НА практике, как правило, используется сравнительный горизонтально-вертикальный (структурно-временной) анализ, при котором определяются, как складывающиеся тенденции изменения структуры и динамики показателей деятельности предприятия, так и сопоставление их с общими тенденциями, складывающимися в данной отрасли деятельности

ФИНАНСЫ ОРГАНИЗАЦИИ

Лекция 4. Анализ доходности предприятия на основе данных управленческого учета

Оценка доходности предприятия на основе методов анализа безубыточности

В основе методов анализа безубыточности лежит разделение всех расходов предприятия на две группы: 1 условно-переменные затраты, непосредственно, прямо пропорционально зависящие от изменения объемов производства реализации продукции (например сырье и материалы), и 2 условно-постоянные затраты не связанные прямо с изменением объемов производства продукции, то есть данные затраты растут ступенчато, по мере изменения объемов производства и реализации (например складские и управленческие расходы).

На основе проведенного разделения, прежде всего проводится определение Точки безубыточности Точка безубыточности - это такой объем производства и реализации товаров в натуральном или стоимостном измерении, при которой предприятие полностью возмещает все расходы связанные с его деятельностью.

Пример: Определить точку безубыточности производства стульев, если известно: - планируемая продажная цена за стул (Ц) - 90 руб., - условно-переменные затраты (З) - 50 руб., - условно-постоянные затраты (ПЗ) (аренда площадей, оборудования, заработная плата бухгалтера, сторожа, директора и т.п.) – 40 000 руб. в месяц.

Решение: Если принять искомый объем производства стульев за - Х, то задача может быть решена следующим образом: 90руб.* Х = 50руб.*Х + 40 000руб. Х = 40 000руб/(90руб-50руб.) = 1000 стульев;

Отсюда можно вывести общие формулы для определения точки безубыточности ( Тб/у): если мы хотим определить точка безубыточности в натуральном измерении то: Тб/у нат.=ПЗ/(Ц-З)= 40 000/(90-50) =1000 ст.

Если мы хотим определить точку безубыточности в стоимостном измерении Тб/у руб. то.: Тб/у руб.= ПЗ/(Ц-З)/Ц= 40000/(90-50)/ 90= 90 000руб

Разница между достигнутым фактическим объемом реализации и точкой безубыточности составляет запас финансовой прочности. Запас финансовой прочности (Кфин.пр) измеряется в процентах: ВР - Тб/у Кфин.пр.= ----------------- > 0,1 (10%) ВР

Если выручка от реализации (ВР) опускается ниже точки безубыточности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуется дефицит ликвидных средств и дальнейшее ухудшение конъектуры рынка может привести к банкротству предприятия.

i

Определение точки безубыточности в стоимостном выражении отдельных видов продукции многономенклатурного производства осуществляется по следующей формуле: ПЗ * ВРi/ ВР Тб/у i = ------------------------ (ВРi- Зi)/ ВРi где: Тб/у i - точка безубыточности производства i-ой продукции в стоимостном измерении; ЗП - объем условно –постоянных затрат предприятия; ВРi - объем реализации i-ой продукции предприятия; ВР - общий объем реализации продукции предприятия Зi - объем условно-переменных (прямых) затрат на производство i-ой продукции предприятия.

Пример: Анализа безубыточности продукции предприятия

Оба товара в дают выручку, перекрывающую точку безубыточности предприятия (1500/1700 * 11000 = 9705,8 тыс. руб.), но обеспечивающую только 11.8% "запас финансовой прочности" - (11000 - 9705,8)/ 11000) и любое ухудшение конъектуры рынка может привести к неплатежеспособности предприятия

Доля постоянных затрат, которая должна компенсироваться за счет реализации каждого из видов продукции составит: Продукции А - 1500 * 0,4545 = 681,8 Продукции Б - 1500 * 0,5455 = 818,2

Отсюда точка безубыточности по изделиям должен составлять по: Изделию А = 681,8 : 500/5000 = 6818у.е. Изделию Б = 812,2 : 1200/6000 = 4091у.е

ВЫВОДЫ: 1. Объемы производства Изделия А не достигли точки безубыточности, в результате чего образовался убыток в размере: 500 - 681 = -181

2. Объемы производства продукции Б превысили точку безубыточности, в результате чего была получена прибыль в размере: 1200 - 812,2 = 381,8.

В связи с этим, руководству предприятия необходимо решать вопросы о совместном наращивании производства и продаж изделий А и Б, возможному снижению переменных затрат по изделию А, а если невозможно ни наращивание объемов продаж или снижение издержек по изделию А, переходить на производство нового более рентабельного изделия. Убытки от освоения нового товара будут покрываться за счет прибыли от товара Б.

Оценка доходности продукции предприятия на основе методов анализа безубыточности

Анализ безубыточности продукции, является одним из способов классификации портфеля бизнес линий и отдельных видов продукции с точки зрения ее доходности и перспектив развития производства. Классификация продукции может быть проведена с учетом трех оценочных параметров: Тб/у - показателей точки безубыточности отдельных видов продукции; V - реальных объемов производства продукции; ВР - объемов продаж произведенной продукции.

Группа 1 . Тб/у

Группа 2. Тб/у ВР - имеются трудности реализации: Тб/у

Группа 3. Тб/у ВР - имеются трудности реализации Тб/у >ВР значительные Задача маркетинга: анализ жизненного цикла изделий, выявление устаревших изделий, производство которых бесперспективно для предприятия; определение возможностей модернизации продукции; выработка с учетом спроса и уровня конкуренции гибкой ценовой политики.

Группа 4 . Тб/у > V > ВР - ситуация характерная, как правило, при освоении новой продукции. Основные задачи маркетинга для данной группы: ускорение сроков выхода на рентабельные объемы производства; проведение активной рекламной и маркетинговой работы по подготовке рынков сбыта новой продукции.

Группа 5. Тб/у

В условиях производственного и финансового кризиса особое внимание необходимо уделять двум видам рисков: Деловому или предпринимательскому риску Финансовому риску

Деловой или предпринимательский риск определяется прежде всего изменением объемов спроса и цен на выпускаемую продукцию предприятия Финансовые риски связаны прежде всего с необходимостью обслуживания и возврата привлеченных банковских кредитов

Эффект операционного левериджа Операционный леверидж характеризует операционный или деловой риск деятельности предприятия и показывает насколько показатели прибыли от основной деятельности зависят от изменения рыночной ситуации, то есть объемов продаж, при существующей структуре переменных и постоянных затрат предприятия.

Оценка операционного риска является обязательным элементом при решении о выдаче банковских кредитов и оценке бизнеса (рыночной стоимости акций) предприятия, при этом используется следующий, , метод расчета показателя операционного левериджа (операционного или делового) риска:

Определение эффекта финансового левериджа (финансового рычага) Очень часто предприятие сталкивается с нехваткой денежных средств для реализации своих объемов производства. Привлечение заемных средств для увеличения объемов производства повышает чистую рентабельность собственных средств, если средняя рентабельность суммарных инвестиций вложенных в производство больше "цены кредита". Эффект финансового рычага - это увеличение рентабельности собственных средств, полученное благодаря использованию заемных средств.

Пример: У предприятия имеется в наличии оборотных средств на сумму -100 тыс.руб. Этой суммы достаточно для выпуска двух комплиментарных (взаимно дополняющих) изделий пользующихся спросом на рынке. Затраты на производство изделий одинаковы, но при этом сумма прибыли по изделию А - 20 тыс. руб., изделию Б 15 тыс.руб. Предприятие имеет возможность удвоить объем производства и реализации изделий и с этой целью берет кредит в размере 100 тыс.руб. под 10%

Тогда показатели деятельности предприятия до и после привлечения заемных средств будут выглядеть следующим образом:

Как видно из приведенных выше данных, изменение рентабельности собственных средств выглядит следующим образом: 1. При использовании только собственных средств - 35:100=35% 2. При использовании заемных средств - 60:100=60% При этом необходимо отметить, что речь идет именно о собственных средствах, так как тело кредита погашается за счет себестоимости произведенной продукции, а проценты за счет полученной прибыли.

Выводы: 1. Предприятие, использующее только собственные оборотные средства, ограничивает их рентабельность. 2. Предприятие, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величин фактической рентабельности продукции и выплачиваемой процентной ставки.

Эффект финансового левериджа (рычага) определяется по следующей формуле: Эффект финансового левериджа = D*P= (35% - 10%)*1=25% где : дифференциал рычага, D = (Рентабельность собственных средств - Процентная ставка) D = (35% - 10%) = 25% Р - плечо рычага - соотношение между заемными и собственными средствами: заемные средства 100 Р = ------------------------------ = ----------- = 1,0 собственные средства 100

Финансовый РЫЧАГ - очень эффективный, но и опасный рыночный инструмент. Если в результате ухудшения сбыта или роста затрат на производство продукции, дифференциал станет меньше 0, то финансовый леверидж будет действовать только во вред предприятию.

Таким образом, наличие банковских кредитов, даже больших, не является ни благом, ни злом. Задолженность - это акселератор развития предприятия и акселератор риска. Многие западные экономисты считают, что оптимальное привлечение заемных средств тогда, когда эффект финансового рычага равен половине - двум третям уровня доходности продукции, тогда эффект рычага способен как бы компенсировать налоговые изъятия и обеспечить наиболее полное использование собственных средств

Финансовый леверидж отражает ТАКЖЕ финансовый риск связанный с привлечение заемных средств, и оценивается с точки зрения того: как уровень постоянных финансовых издержек (выплата процентов по кредитам и займам) скажется на величине чистой прибыли получаемой акционерами предприятия.

Показатель финансового левериджа сходен с показателем операционного левериджа в том, что постоянные финансовые издержки по своему характеру тождественны условно-постоянными расходам, и при их значительной величине колебания прибыли, получаемой акционерами, будут больше, чем колебания операционной прибыли. Финансовый рычаг ( FL ) рассчитывается как отношение изменений в доходах, получаемых держателями обычных акций, к изменениям операционной прибыли:

Произведение показателей операционного и финансового левериджа носит название – ИНТЕГРАЛЬНОГО ЛЕВЕРИДЖА (IL), который характеризует зависимость изменения ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ от изменения ВЫРУЧКИ при существующей СТРУКТУРЕ ЗАТРАТ и обязательствах предприятия по ОБСЛУЖИВАНИЮ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ IL = OL *FL

Использование методов анализа безубыточности для принятия управленческих решений.

Использование в экономических обоснованиях только показателей себестоимости продукции, рассчитанной на основе калькулирования суммарных затрат по изделиям, приводит в ряде случаев к искажению оценки эффективности принимаемых управленческих решений. Рассмотрим два примера, в которых решение может приниматься на основе данных, полученных при учете: а) себестоимости рассчитанной на основе определения суммарных затрат, б) выделения условно-переменных и условно-постоянных затрат.

ПРИМЕР Предприятием получено от заказчика предложение дополнительно произвести 1000 ед. изделий и реализовать их по цене 7,0 руб. за штуку. Транспортные расходы покрывает заказчик. Требуется оценить выгодность этого предложения

Годовая производительность предприятия (производственная мощность) - 15 000 изделий. Объем производства и реализации - 8000 ед. изделий. Цена изделия - 10 руб. за штуку. Затраты предприятия таковы:

1. При использовании метода калькулирования суммарных затрат : прямые и косвенные затраты: Всего ед. производства 64 000 8,0 транспорта 4 000, 0,5 издержки по сбыту 8 000 1,0 Полная Себестоимость 76 000 9,5

При использовании метода разделения затрат А)переменные затраты: всего ед. Производства 40 000 5,0 Транспорта 4 000 0,5 Всего 44 000 5,5 В) постоянные затраты: Производства 24 000 сбыта 8 000 Всего 32 000 Всего затраты 76 000

А. РЕШЕНИЕ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ О СУММАРНЫХ ЗАТРАТАХ Дополнительны доход = 1000 * 7, = 7000 Затраты = 1000 * (9,5-0,5) = 9000 Операционная прибыль (EBIT) = -2000!!, то есть снижение!!!

Б. РЕШЕНИЕ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ О ПЕРЕМЕННЫХ И ПОСТОЯННЫХ ЗАТРАТАХ Прирост дохода (12.5%) = 1000 * 7,0 = 7000 Прирост переменных затрат на производство = 1000 * (5,5 - 0,5) = 5000 Прирост маржинальной прибыли 2000 Прирост постоянных затрат 0 Операционная прибыль 2000!!

Различная оценка прибыльности предложения связана с тем, что в учете полных затрат заложено ошибочное положение о пропорциональном от изменения объемов роста производства увеличения объемов постоянных затрат, которое и приводит к неоправданному завышению расходов.

Использование варианта учета по суммарным издержкам на единицу изделия может привести к ошибочным выводам не только в вопросе о расширении производства за счет вовлечения свободных производственных мощностей, но и при оценке выгодности изменения цен. Проиллюстрируем это на примере.

ПРИМЕР. Предприятие производит и продает 10000 ед. изделий в год. Его собственные затраты по производству и реализации (без специальных затрат по реализации) составляют 10 млн. руб. Комиссионные затраты по реализации - 10% продажной цены. Постоянные затраты предприятия равны 6 млн. руб. В настоящий момент принята продажная цена изделия, равная 1540 руб.

Обследование рынка, проведенное торговым посредником, показало, что снижение цены изделия на 110 руб. приведет к увеличению реализации на 20%, то есть с 10000 до 12000 ед. Расширение производства возможно, поскольку существуют свободные производственные мощности. Требуется оценить, что выгоднее: а) сохранить существующие объемы производства и старую цену (альтернатива 1); б) расширить производство и снизить цены (альтернатива 2).

А. РЕШЕНИЕ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ О СУММАРНЫХ ЗАТРАТАХ Полные затраты производства одного 10 млн. руб. изделия = -------------- = 1000 10000 ед. Альтернатива 1: Цена реализации 1540 руб. (-) 10% специальные издержки по реализации 154 руб. . (-) собственные затраты 1000 руб. ------------- Прибыль на единицу продукции 386 руб.

Альтернатива 2: Цена реализации 1430 руб. (-) 10% специальные издержки по реализации 143 руб. (-) собственные затраты 1000 руб. ------------- Прибыль на единицу товара 287 руб.

Сравнение суммы прибыли альтернатива 1: 10000 * 386 = 3860000 руб. альтернатива 2: 12000 * 287 = 3444000 руб. Убыток - 416000 руб.

Б. РЕШЕНИЕ НА ОСНОВЕ ДАННЫХ О ПЕРЕМЕННЫХ и ПОСТОЯННЫХ ЗАТРАТАХ Условно - переменные затраты производства изделий: 10 млн. руб. - 6 млн. руб. ------------------------------- = 400 руб. 10000 Расчет объемов валовой прибыли: Альтернатива 1: цена реализации 1540 руб. (-) 10% специальные издержки по реализации 154 руб. --------------------------------------------- цена 1386 руб. (-) переменные затраты 400 руб. ------------ Маржинальная прибыль на единицу продукции 986 руб.

Альтернатива 2: цена реализации 1430 руб. (-) 10% специальные издержки по реализации 143 руб. цена 1287 руб. ----------------------------------------------- (-) переменные затраты 400 руб. ---------- Маржинальная прибыль на единицу продукции 887 руб.

Суммарный объем маржинальной прибыли предприятия: альтернатива 1: 10000 ед. * 986 руб. = 9860000 руб. альтернатива 2: 12000 ед. * 887 руб. = 10644000 руб. Прирост маржинальной прибыли 784000 руб.!!

Прирост объемов производства на 20% , скорее всего потребует определенного увеличения условно-постоянных расходов, но очевидно, не на 20%, как это происходит при использовании метода расчета суммарных затрат, поэтому Альтернатива 2 является предпочтительной.