Презентация "Проблемы испанской экономики и решения долговой проблемы развитых стран" – проект, доклад

Выполнила: Никитина И.В. Проверила: Жиряева Е.В.

Реферат На тему: Проблемы испанской экономики и решения долговой проблемы развитых стран.

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования "РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА И ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ при ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ" СЕВЕРО - ЗАПАДНЫЙ ИНСТИТУТ

Санкт-Петербург 2012 г.

Введение

В настоящее время произошло обострение долговых проблем, которое поставило процесс восстановления мировой экономики под угрозу. Снижение кредитных рейтингов США и Японии, второй пакет финансовой помощи Греции, спекуляции на предмет неплатежеспособности Италии и Испании – с лета 2011 года тема долгового кризиса не сходит с первых полос мировых СМИ. В разных странах кризис развивается по разным сценариям, но то, что схожие проблемы одновременно затронули столь большое количество развитых стран, не может быть случайным. Мы проанализировали различные модели долгового кризиса и попытались разобраться в тех тенденциях современной экономики, которые делают обслуживание государственного долга столь сложной задачей для национального правительства.

Страны Южной Европы

Португалию, Испанию, Италию и Грецию, помимо схожего географического положения, сегодня объединяет и общий характер их долговых проблем. Так как отдых – это та статья семейного бюджета, расходы на которую в трудно время урезают в первую очередь, эти четыре ориентированные на туризм южноевропейские экономики пострадали от бури экономического кризиса особенно сильно. И учитывая, что еще до кризиса уровень госдолга Греции, Италии и Португалии был на предельно высоком уровне, а во время кризиса Греция, Португалия и Испания пошли на трех-пятикратное превышение 3% лимита госдолга, установленного для стран Еврозоны Пактом стабильности и роста, нынешние долговые проблемы этих стран не выглядят чем-то неожиданным Но ситуация осложняется тем, что отказавшись от национальной валюты в пользу евро, государства поступились частью своего суверенитета в экономической сфере. И поэтому проблемы отдельных участников Еврозоны – это одновременно экзамен и для самой модели европейской экономической интеграции.

Проблемы в мировой экономике . Причины долговых проблем.

Сегодня серьезные долговые проблемы испытывает большинство развитых стран. Это свидетельствуют, что таковые являются следствием не только безответственной политики конкретных правительств, но и тех изменений в мировой экономике, которые произошли за последние десятилетия. На наш взгляд, можно выделить несколько групп проблем:

1

Современные финансовые компании работают на международном рынке, но регулирование их деятельности по большей части остается на национальном уровне. Пример с Исландией показал, что нет четкого механизма компенсации вложенных средств в случае банкротства банков. Убытки должна покрывать страна, где банк зарегистрирован, или та страна, где он вел банковскую деятельность? И что делать, если обязательства банков многократно превышают финансовые возможности государства? Наверное, наднациональное регулирование есть единственный способ избежать того, чтобы за правовые пробелы мировых финансовых отношений расплачивались рядовые налогоплательщики.

2

Финансовый кризис заново поднял вопрос о роли государства в рыночной экономике. Частные финансовые институты могут играть столь большую роль в функционировании экономики, что государство вынуждено их спасать. Но ценой может стать увеличение госдолга в четыре раза за три года.

3

Долговые проблемы развитых государств обусловлены старением населения, что создает потребность в выделении все больших средств на здравоохранение и пенсионное обеспечение.

4

Залогом решения долговых проблем является быстрый рост экономики. Экономический рост, с одной стороны, обеспечивает повышение объема бюджетных доходов, а с другой – приводит к снижению соотношения госдолга к ВВП, что в свою очередь дает возможность иметь положительный кредитный рейтинг и рефинансировать задолженность по более низким процентам. Но показывать уверенный рост развитым рынкам становится все труднее.

Трансформация финансового кризиса в кризис государственного долга

Вот уже более трех лет страны с развитыми экономиками безуспешно борются с долговым кризисом. Бороться с кризисом было решено путем фактического выкупа государствами «плохих» долгов частного сектора и национализации компаний. Таким образом, частные компании (прежде всего, конечно же, банки) переложили свое долговое бремя на правительства. Возможно, этот план был и не таким плохим, если бы не одно НО. Государства в странах с развитой экономикой к тому времени уже имели достаточно существенную задолженность, которая в результате спасения частных компаний увеличилась довольно резко. Таким образом, государства добровольно фактически поменялись с бизнесом местами, взвалив на себя (хоть и частично) его долговое бремя. Действия правительств предотвратили крах развитых экономик, но были не в состоянии способствовать их росту и дальнейшему развитию.

В результате страны с развитой экономикой существенно нарастили и без того огромные государственные долги, но проблема большого частного (прежде всего корпоративного) долга по-прежнему не решена. Ситуация усугубляется тем, что доходы государств в виде налогов падают, так как снижается выручка (считай ВВП) и прибыль компаний. Выручку же компании нарастить не могут, так как рынки стран, в которых они работают, насыщены, а население закредитовано и в последнее время стремится экономить.

Попытки стимулирования спасительного экономического роста

В сложившейся ситуации постоянного увеличения государственного долга (вследствие необходимости выплаты процентов и роста процентных ставок), для правительств стран с развитой экономикой рост ВВП (и как следствие налоговых поступлений) является жизненно важным. И государства пытаются этот рост всячески стимулировать.

Курьезность ситуации заключается в том, что основной способ, с помощью которого государства пытаются стимулировать рост экономики, — это возобновление роста кредитования. С этой целью Федеральная резервная система (ФРС) США уже дважды «включала печатный станок», результатом чего стало появление 2,5 трлн долларов; ЕЦБ – один раз – 1 трлн евро. В ближайшее время мы, скорее всего, станем свидетелями еще как минимум одного раунда печатания денег, как со стороны ФРС, так и со стороны ЕЦБ. Вновь создаваемые деньги фактически раздаются банкам (выкупаются активы с балансов банков) в надежде, что последние, приведя с помощью продажи проблемных активов нормативы достаточности собственного капитала к комфортным значениям, начнут кредитовать экономику. Но увеличения кредитования не происходит даже у тех банков, у которых с достаточностью капитала все в порядке (хотя таких не много) – банки предпочитают запастись ликвидностью про запас, не веря в улучшение ситуации (так называемая, ловушка ликвидности).

На фоне всеобщего недоверия банков друг другу и небезосновательных сомнений в способности все большего числа государств справиться с резко возросшим долгом, банки предпочитают держать свободные средства либо на счетах ЦБ (что уже привело к обнулению депозитных ставок последними), либо в государственных облигациях стран, чье финансовое состояние более-менее стабильно (в результате чего доходность облигаций ряда государств стала отрицательной).

Если для урегулирования проблем с частным долгом пройдена явно большая часть пути, то про государственный долг такого сказать нельзя. Сейчас соотношение государственного долга США к ВВП составляет чуть более 100%1, в целом по Еврозоне – чуть менее 85%. И если США своими действиями показали готовность печатать деньги, в том числе и для того чтобы расплатиться с государственным долгом, то Еврозона пока этому всячески пытается сопротивляться. Но фактически иного выхода, кроме как напечатать денег и таким образом вернуть государственные долги, у стран с развитой экономикой нет. Альтернативой этому может служить только объявление дефолта – шаг, последствия которого будут гораздо более плачевными для дальнейшего развития государств.

Теоретически государства могли бы справиться со своими долгами и без эмиссии денег, но для этого должен наблюдаться бурный рост экономики и как следствие налоговых доходов. Однако в условиях насыщенности рынков стран с развитой экономикой и закредитованности населения (как конечного потребителя товаров и услуг) рассчитывать на такой сценарий не приходится.

Перспектива

Пока вновь созданные деньги не уходят в реальную экономику и остаются в финансовой сфере. Это уже привело к уходу в отрицательную зону доходностей целого ряда долговых инструментов, восстановлению стоимости многих финансовых активов до предкризисного уровня и возвращению цен на товарных рынках к значениям, близким к историческим максимумам. Сейчас, несмотря на продолжающийся кризис, стоимость барреля нефти на уровне 80 долларов воспринимается как низкая (в качестве комфортного уровня для производителей и потребителей называется 100 долларов за баррель), хотя еще в предкризисном 2007 году столь высокая стоимость нефти воспринималась производителями как манна небесная. Причиной изменения уровня справедливой оценки стоимости ресурсов стало не что иное, как эмиссия денег.

К текущему моменту с целью борьбы с кризисом США и странами Еврозоны уже было эмитировано порядка 3,7 трлн долларов или около 12% совокупного ВВП этих стран. Дальнейшая эмиссия денег практически неизбежна, при этом ее масштаб, по нашим оценкам, будет в диапазоне от 2 до 4,5 трлн долларов. Конечно, это не означает удвоения цен на сырьевые товары, но это приведет к тому, что уже через пару лет текущие цены будут рассматриваться как минимально возможные.

Настоящее же гонка в сырьевых ценах начнется в тот момент, когда банки, расчистив свои балансы, начнут кредитовать реальную экономику. В этот момент начнется переток ранее эмитированных денег из финансового сектора в реальный. Первым, за что будут конкурировать получившие новые деньги экономические агенты, станут именно сырьевые товары. Прибыль сырьевых компаний, как компаний стоящих первыми в производственной цепочке, будет расти опережающими темпами к компаниям, занимающимся производством промышленных или конечных потребительских товаров. В этот момент выиграют прежде всего те, кто будет владеть активами (и прежде всего активами в добывающих отраслях). В то же время основной задачей населения будет скорее не преумножение своих сбережений, а их сохранение.

Дело в том, что сейчас, когда вновь эмитированная денежная масса остается в финансовом секторе, роста инфляции не происходит. Но как только начнется переток эмитированных денег в реальный сектор экономики, это незамедлительно приведет к ускорению инфляции (поскольку экономические субъекты, обладая теперь гораздо большим объемом средств, начнут конкурировать за прежнее количество ресурсов). В результате ускорения инфляции начнут обесцениваться не только долги, но и сбережения населения, причем довольно быстрыми темпами. В этой ситуации единственной возможностью избежать обесценения сбережений и инвестиций является владение производственными активами (причем лучше именно в добывающей отрасли), поскольку рост инфляции – это не что иное, как рост цен на производимую компаниями продукцию и, как следствие, рост прибыли и капитализации этих предприятий.

Экономические проблемы Испании

Согласно данным Международного валютного фонда, Испания в настоящее время — девятая экономическая сила в мире, согласно номинальному ВВП. Традиционно Испания — сельскохозяйственная страна, кроме того является одним из самых больших производителей западной Европы; с середины 1950-х годов промышленный рост был быстрым и быстро достиг большего веса, чем сельское хозяйство в экономике страны. Планы развития, которые начались в 1964 году, помогли расширить экономику, однако в конце 1970-х начался период экономического спада из-за роста цен на нефть, и увеличения импорта связанного с установлением демократии и открытием границ. Увеличилось развитие сталелитейной промышленности, развитие судоверфей, текстильной промышленности. Доход, получаемый от туризма также довольно высок. С тех пор, как Испания стала полноправным членом Европейского союза экономическая политика эволюционировала в зависимости от этой наднациональной организации. После Второй мировой войны Испания находилась в изоляции. США не предоставили стране экономическую помощь (по плану Маршалла) и Испания стала развивать замкнутую самодостаточную экономику. Это повлекло за собой высокую степень вмешательства государства в рыночные отношения, увеличение доли государственной собственности.

Несмотря на признаки восстановления, содержащиеся в экономических показателях Испании, аналитики видят усиления рисков для роста испанской экономики. Они заключаются в большой безработице, жестких налоговых условиях, большом уровне долгов частного сектора. В начале года было принято решение об оказании финансовой помощи Испании. . Министры финансов стран еврозоны согласились предоставить Испании кредит в размере около 100 млрд евро (125 млрд долларов). По словам наблюдателей, рынки позитивно отреагировали на новости о выделении Испании кредита потому, что его размер оказался больше ожидавшегося. Решение Мадрида обраться за помощью для поддержки банков вызвало одобрение международных финансовых институтов. Международный валютный фонд заявил, что запрашиваемой суммы должно быть достаточно для того, чтобы восстановить доверие к испанским банкам.

Премьер-министр Испании Мариано Рахой приветствовал решение министров финансов стран еврозоны, но предупредил, что уровень безработицы в стране может вырасти в 2012 году, поскольку в Испании по-прежнему сохраняется рецессия. Экономический обозреватель Би-би-си отмечает, что у еврозоны все еще остается множество неразрешенных проблем, в том числе нестабильная политическая ситуация в Греции и необходимость в реформах, которые упрочили бы позиции единой европейской валюты. После поступления известий о выдаче кредита стране некоторые испанцы вышли на акции протеста.

Как рассказал Би-би-си испанский журналист Мигель-Аншо Мурадо, многие жители страны не ожидали, что правительство попросит финансовой помощи, и поэтому не знают, как относиться к подобной новости. Министр финансов Испании Луис де Гуиндос и призывает не преувеличивать проблемы страны. По его словам, Испания просит о помощи для своей банковской системы, а не для экономики в целом. "Речь не идет о спасении", - подчеркнул министр. "Это не спасательный круг. Это заем на очень выгодных условиях, которые предстоит окончательно определить, но могу сказать уже сегодня, что они будут значительно благоприятнее рыночных. Надеемся, что в результате этого притока капитала в стране появится больше состоятельных банков, способных предлагать кредиты бизнесу и частным лицам", - заявил Луис де Гуиндос. Он сказал также, что предоставление помощи испанским банкам не будет сопровождаться требованиями о введении новых мер по сокращению бюджета. Испания уже одобрила программу экономических реформ, нацеленных на преодоление финансовых проблем страны. Экстренный заем призван помочь наиболее уязвимым испанским банкам.

При всём при этом Испания в конце 2012 года заявила что не будет обращаться за финансовой помощью к ЕС. Правительство Испании до конца текущего года не будет обращаться за финансовой помощью к ЕС. По словам некоего высокопоставленного чиновника, помощь может потребоваться лишь в случае "чрезвычайной ситуации, которая пока не просматривается". На сегодняшний день Испания смогла разместить около 96% своего долга в средне- и краткосрочных ценных бумагах под более низкий процент, чем это было год назад. Премьер-министр Испании Мариано Рахой по окончании переговоров в Мадриде с председателем правительства Италии Марио Монти заявил, что испанское правительство не считает финансовую помощь ЕС основополагающей в защите экономических интересов страны. По мнению Рахоя, сам факт наличия возможности обращения за финансовой помощью имеет положительный характер, однако пока Испания не намерена прибегнуть к ней. В последнее время в СМИ беспрестанно циркулирует информация о возможности Испании обратиться за внешней помощью к Европейскому фонду финстабильности (ЕФФС) или Механизму финстабильности (МФС) для поддержки экономики в условиях достаточно высоких ставок по суверенным рыночным займам.

ЕФФС

Европейский фонд финансовой стабильности (ЕФФС) является финансируемой членами еврозоны компанией специального назначения по борьбе с европейским долговым кризисом. Решение о его создании было одобрено 27 странами — членами Европейского союза 9 мая 2010 года. Работа фонда направлена на сохранение финансовой стабильности в Европе путем предоставления финансовой помощи государствам еврозоны при экономических трудностях.

Испанские власти не спешат получить финпомощь, которая может составить до 100 миллиардов евро, из-за опасения, что это может повлечь за собой дополнительные обязательства по сокращению бюджетных расходов В Испании и так практически ежедневно проходят акции протеста против экономической политики правительства, а дальнейшее ухудшение экономической ситуации в стране может привести к социальному взрыву.

ЧИСТЫЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ — долг за вычетом обязательств, размещенных в разных учреждениях. (General government net debt) ВАЛОВЫЙ ВНЕШНИЙ ДОЛГ (ВВД) представляет собой непогашенную сумму фактических и ничем не обусловленных обязательств резидентов данной страны перед нерезидентами, которая требует выплаты основного долга и/или процентов, на определенный момент времени

Заключение

Проблема финансовой задолженности развитых стран остается чрезвычайно серьезной на современном этапе развития экономики. В этой связи встает вопрос о необходимости международных мер по ее урегулированию. Вряд ли, конечно, можно ожидать какого-либо значительного списания – в краткосрочной перспективе - без учета конкретных обстоятельств - долгов для всех находящихся в тяжелом финансовом положении развитых государств. В любом случае внешняя задолженность развитых стран долгие годы будет оставаться проблемой для экономики этих государств и мировой экономики в целом, оказывая существенное влияние на политическую обстановку во многих странах.

Список использованных источников

Статья от 26.09.2011 Долговой кризис развитых стран и тенденции развития современной экономики

http://politvektor.ru/glavnaya-tema/5746/

http://blogs.investfunds.ru/post/31349/

Статья Алексея Астапова заместителя председателя правления - Долговой кризис стран с развитой экономикой и цены на товарных рынках

РИА новости . Экономические проблемы Испании

http://ria.ru/trend/_economic_problems_Spain_14102011/

BBC. Рынки и евро растут на новостях о кредите Испании

http://www.bbc.co.uk/russian/business/2012/06/120610_eurozone_welcomes_spain_bank_bailout.shtml

Европейский фонд финансовой стабильности

http://ru.wikipedia.org/wiki/%C5%E2%F0%EE%EF%E5%E9%F1%EA%E8%E9_%F4%EE%ED%E4_%F4%E8%ED%E0%ED%F1%EE%E2%EE%E9_%F1%F2%E0%E1%E8%EB%FC%ED%EE%F1%F2%E8

Википедия. Испания

http://ru.wikipedia.org/wiki/%C8%F1%EF%E0%ED%E8%FF

http://www.imf.org/external/index.htm

Международный валютный фонд